2020年下半年油品市场不容乐观
The following article is from 金联创加油站服务中心 Author 刘心田
截至6月中旬，原油WTI基本站稳35美元，成品油市场也随之复苏到5400-6000元区间。回顾油品市场2020年上半场，可谓惊心动魄、前无古人，以原油为代表的行情曲线基本呈斜V型，1-3月跌得淋漓尽致，4-6月涨得步步为营。而今，2020年下半场即将启幕。油市下半年会有怎样的表现？能源市场专家、金联创执行副总裁刘心田指出，2020下半年油市或在三个因素作用下有三个表征。
首先是三期叠加下的原油或仍会现较大波动。所谓三期叠加，就是下行大周期+金九银十小周期+疫情周期。2020即便没有疫情也会是国际原油向50美元均价回归的大周期，这是2015之后就有的市场规律表现，50美元或成为2020的天花板；每年8-10月都会因需求带动产生一波行情，今年也不会例外，因此行情不会是单边的；最难预测的就是疫情周期，近期国内疫情有反弹迹象且国外专家预测下半年疫情或有“第二弹”，这给原油走向带来最大的不确定性。有理由相信，如若疫情再度导致全球性停产停业，则油价再现负值完全可能。综上分析，2020年下半年原油或两起两落，波动区间或为10-50美元，中值或在35美元。
二是刺激着力点不同导致汽柴油表现日趋分化。2020年成品油市场的一大特征就是汽柴油表现分化。分析成因在于市场作用在汽柴油上的刺激着力点不同。复工复产等经济举措刺激柴油，复业复学等生活举措刺激汽油；汽油仍处消费增长期，而柴油则处于消费平峰；相对于汽油，柴油的韧性和刚性更强，而相对于柴油，汽油的弹性和活性更足。2020年下半年，汽柴油市场或在原油影响下保留一定的共性，但个性会越来越明显，6月的汽强柴弱仅仅是开始，随着三季度生产旺季的到来，后期或出现柴强汽弱的反转。
三是供给侧变化导致批零差保持高位。2019-2022是中国炼油产能的爆发增长期，保守估计增加1.5亿吨加工能力。2020下半年中科大炼油等项目的投产，无疑将加大油品市场供给侧压力，而这种压力未来都会持续并增强。需求侧能保持现有水准已属不易，且可能受疫情影响出现负增长。受竞争影响，成品油批发价低位运行将会是常态，而零售端由于成品油定价机制的保护，零售价有望“维稳”，则批零差“张力”可观，汽油批零差或保持在3000元以上，而柴油批零差或保持在1500元以上。6月市场批零差走低应是暂时现象。
专家预测，2020年“一切皆有可能”。下半年油品市场既难以重演上半年的惊天动地，也不会波澜不惊，大概率还是较大幅度震荡。
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